ESG表现影响企业投资效率吗？

何平均 曹 丽：【摘 要】 农业上市公司作为农业强国的主要载体，是实现农业经济高质量发展和“双碳”目标的重要力量，绿色发展背景下 ESG 表现对农业上市公司投资效率影响日益显著。基于 A 股所有上市公司 2009—2022 年的面板数据，在异质性视角下，考察了 ESG 表现对农业与非农业上市公司投资效率的影响及作用机制。研究结果表明：良好的 ESG 表现能显著提升农业上市公司投资效率，但其提升效应并不比非农业上市公司高，而农业上市公司 E、S、G 分项的作用明显强于非农业上市公司；在机制分析中发现，ESG 表现能通过缓解代理问题、降低融资约束促进非农业上市公司投资效率提升，农业上市公司主要是通过融资约束机制起作用；在异质性分析中发现，对于外部关注度高、中部地区以及国有性质的农业上市公司，ESG 表现的投资效率提升作用更大。并在上述分析的基础上，提出了相应的政策建议。（《当代经济》2023年第10期）